投資先探索の旅

2008年8月15日 (金)

五輪後の中国経済

五輪後の中国経済についてレポートを紹介します。

収まるどころか、まだまだ続く中国のインフレ

今年1-6月期の中国都市部の平均賃金は、約1万3千元(約21万円)と、前の年に比べ18%も上昇しています

賃金の上昇は、消費者の購買力の拡大を意味しますので、消費者段階の物価(消費者物価)が上がり易いといえます。

8月11日の中国株式市場では株安が進みました。中国株の代表的な指標である上海総合指数の終値は、前週末比135.645ポイント(5.20%%)安の2470.074と、2006年12月25日以来の安値をつけています。北京五輪終了後の景気減速懸念だけでなく、インフレ進展という病が中国経済を蝕みつつあるのを株式市場が感じ取っているのかもしれません。

国際通貨研究所 北京オリンピック後の中国経済の行方

以上、総じてみると、①もともとオリンピック効果で押し上げられた需要は必ずしも大きくないこと、②潜在成長率は8~10%と依然大きいこと、③景気減速によりインフレ沈静の兆しがみえてくれば、今まで景気過熱抑制のために実施してきた諸施策の修正が行えることなどから、短い調整局面はあっても失速の事態は考え難い。但し、世界経済の低迷が予想以上に長引けばシナリオに狂いが生じるかもしれない。また、米国サブプライム問題の直接的な影響として、中国政府や金融機関が保有する3800億ドルに上る米国エージェンシー債(ファニーメイやフレディマックなど政府支援機関債を含む)のポートフォリオが劣化する可能性がある。これは経済問題にとどまらず、外貨準備の運用失敗の責任から政治的な問題に繋がり、ひいては現政権の経済政策の信頼性を損なう因にもなりかねない。格差問題や民族問題とともに、こうした面での政治リスクも、景気の先行きを考えるうえで留意が必要であることを指摘しておきたい。

新光総合研究所 <中国>外需減退、物価沈静化で金融緩和の動き~7月の貿易はやや改善も一時的、CPIは6%台前半に鈍化

 中国は、7 月25 日に党政治局では、会議でマクロ経済政策の基本方針を「過熱防止」から「比較的速い安定成長」への転換を決定し、8 月1 日に「繊維製品の増値税の還付率引き上げ」(11%→+2%の13%)を実施し、7 月下旬以降には、金融政策において、就業者の約7 割を占める中小企業の厳しい経営財務状況に対して、総量規制(銀行の融資残高枠)の緩和(7 月下旬以降)及び「小口金融公司」の設立(重慶市で8 月5 日認可、今後全国的に試験地域を拡大方向)-など資金支援を積極化する方向にある。また、人民元レートは、08 年に入り、7 月頃まで上昇ピッチが速く、05 年7 月の改革以来、米議会の要望(+25%以上)に至る勢いであったが、最近では緩やかな動きに変化しており、先物(1 年物)・現物市場のかい離の縮小(3 月:12%→8 月8 日:3%台)を見ると、年末~09 年初に、元高は6.5 元/ドル程度で一服しよう。
 一方、不動産事情も、以下の表グラフのとおり、住宅販売が08 年上半期に前年同期比▲7%と98 年の住宅改革以降初めてマイナスとなり、市況も変調の動きと約10 年の長期発展に翳りの兆しが出ている。
 足元、インフレ抑制も原油など商品市況が沈静化の動きはプラス要因とみられ、今後、中国の経済運営は、質的重視の下、財政出動(「穏健」→「積極化」へ)だけでなく、金融政策も「引き締め」から「中立・緩和」へと高成長維持政策に軸足が移っていくと考えられる。なお、金融面では、元高一服、ホットマネーの規制強化、為替管理条例の改正などを背景に、金融政策の更なる「量的規制の緩和」への動きに変更していく兆しが感じられる。

五輪後の中国経済について

中国株が軟調。北京五輪開幕から4日続落五輪後の景気減速に対して漠然とした不安感が広がり、しかも「五輪が終わらないと市場支援策も出そうにない」で更に悲観心理が強まった様子。北京五輪での金メダル数はアメリカの10を遙かに上回る17で大躍進、予想通り米中逆転を実現中なのだが。北京五輪という国家的な大祭典は中国人民を鼓舞するものだが、中国経済をむしろ良い具合にクールダウンさせる格好の機会でもあると思う。五輪後、1兆元(16兆円)とも云われる四川の復興再生の大事業計画もあり、中国経済は巻き返して行くのではないだろうか。あの開会式、12万発の花火はともかくも、世界は「もの凄い!大中華」を発見したと思う。勃興する大国に「御し難し」と畏怖すら抱いただろう。
上海総合指数(新浪) 
北京五輪メダル数(CRI) 
北京五輪開催で成長鈍化(済龍) 
四川大地震、復興におよそ1兆元が必要(CRI) 
中国国際放送局(CRI) 

===僕のブログの参考記事===

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2008年8月12日 (火)

ピクテよりコラムが

各運用会社の気になるマーケットのコラム・レポートを紹介します。

1.まず世界資源株の市場動向については

<臨時レポート> グローバル資源株ファンド~資源株の市場動向と今後の見通しについて~ みずほ投信

資源価格や資源株の下落は、昨年後半からほぼ一本調子で上昇を続
けてきた反動によるスピード調整、投機筋の一時的なポジション調整の色彩が濃いもの

  サブプライム問題が表面化して以降、商品市場に大量の投資マネーが流入し、資源価格が嵩上げされた感は否めないとの考え方はありますが、中国やインドといった新興国の経済が中長期的には高い成長を続ける可能性が高いという基本的な見方に変化はなく、資源に対するグローバルな需要は引き続き底固い展開が続くものと考えられます。

2.HSBCから

ブラジル株式市場の急落について

 世界的な景気減速で鉄鋼需要の伸びが鈍化するとの懸念から鉄鋼株が売られ、特にウジミナス株は、欧州系大手証券アナリストが、同社の製鉄所の一部稼動停止が収益に打撃になるとの見方を示したことなどが嫌気され、8 月1 日、4 日の2 日間で計-11.7%と急落しました。
また、4-6 月期決算を発表した企業の中では、ブラデスコ銀行が、同四半期の純利益が前年同期比-13%の20 億レアル(約1,380 億円)となり(2006 年以来の減益決算)、これを受けて同社株は2 日間で計-8.1%と
なりました。その他主要行の株価も同様にこの2 日間で低迷しました。また、電話大手テレノルテは、同四半期決算で純利益がアナリスト予想を下回る前年同期比-47%となり、同社株もこの2 日間で計-6.9%と下落し
ました。

3.ピクテよりコラム・レポートでは

プレミアムブランドの今後の見通しについて

 プレミアム・ブランド企業の株価は株式市場の下落を受けて下げていますが、長期的な株価の値動きは利益成長を反映すると考えています。
過去の値動きの傾向においては、プレミアム・ブランド企業の株価は世界の代表的な株価指数を上回る優れた実績を残しています。この背景にはプレミアム・ブランド企業が相対的に他の企業よりも力強い利益成長を遂げてきたことがあげられます。
 プレミアム・ブランド企業の株価は、過去においても世界的な悪いニュースによって下落する局面がありましたが、その後急速な株価の回復を何度も経験してきました。例えば1998年6月~10月はロシアショックの影響でプレミアム・ブランド企業の株価は25%程度下落しました。米国の同時多発テロ前後の2001年7月~9月は22%、エンロン、ワールドコムなどによる米国企業会計疑惑が発生した2002年4月~9月は約22%下落しました。ちなみに、米サブプライムローン問題が世界の金融市場に影響した今回の下落局面は、2007年6月~08年3月の間32%下落しています。
このように、大幅な株価下落を経験したにもかかわらず、その後回復に転じ過去10年で株価は約5倍に上昇しています。このように何度も繰り返される下落の後も、プレミアム・ブランド企業の株価が力強く回復する理由はプレミアム・ブランド企業が相対的に優れた利益を生み出す力を市場が評価したからと考えられます。
 米国の景気減速が懸念されていますが、プレミアム・ブランド企業の中には世界的に事業展開を行っている企業が多いため、業界全体における米国の売上比率は15%程度です。このため、米国消費が減速しても全体に与える影響は限定的と見ています。加えて今後も力強い需要が見込まれる新興国での事業展開が米国の減速を補うことも期待されています。
プレミアム・ブランド企業の利益は、過去10年で約6倍近く伸びています。このトレンドは今後も続くと予想され、株価も引き続き他の株価指数を上回って推移すると思われます。
 しかしながら、短期的には市場全体の影響を受ける可能性があることから、今後も市場動向を注視していく必要があると考えます。

*** 売り上げ比率のコアになりつつある新興国のマーケットが急激に低迷してるのがこのファンドの下げ幅が大きい理由と考えるが。。。***

ブランド 月報(2008/7/31) では、はっきりと

 今後も株式市場全体の下落局面では、特に、プレミアム・ブランド企業は、景気後退の影響を受けやすい消費関連銘柄とひとくくりにされて、その下げ幅は先進国の株式市場の平均以上に大きくなる可能性があります。

===僕のブログの参考記事===

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2008年7月17日 (木)

もし30万円自分で投資するならどんなふうにする?

マネックスより投信選びの特集が組まれています。

「もし30万円自分で投資信託に投資するならどんな投資信託が欲しい?」

キャンペーン中

僕が気になったファンドは

◎『AIGコモディティファンド

Fund_3550 チャートはこちら

世界の商品市況全体をあらわす、DJ-AIGコモディティ・インデックスSM に中長期的な動きが反映される運用成果を目指します

マネックス証券 マーケティング部マネージャー/シニア・フィナンシャル・アドバイザー 廣澤 知子…コモディティでは原油など一部はバブル的に高騰していますが、資源全体としてはまだまだ魅力はあると考えています。そこでインデックスがエネルギー関連に偏り過ぎないものをセレクトしました。

ブラックロック・US・ユーロ債券ファンド

Fund_3507 チャートはこちら

米ドル建ておよびユーロ建ての国債、政府機関債、社債、モーゲージ証券など、多種多様な公社債に投資。

  • 水田マネックス・オルタナティブ・インベツトメンツ株式会社 代表取締役社長…債券は金利の低い日本を除いて北米と欧州を投資対象と考え、卓越したリスク管理に基くアクティブ運用に定評のある「ブラックロック・US・ユーロ債券ファンド」を選びました。

年金積立インデックスF海外新興国株式

Fund_5552  チャートはこちら

  • 内藤代表取締役…外国株式については成長性から先進国ではなく新興国株式のファンドを選択しました

 内藤忍の資産設計塾(実践編)

 内藤忍の資産設計塾(外貨投資編)

 内藤忍の資産設計塾新版

◎『魔法のランプ(中東・北アフリカ/アジア株式ファンド)』

Eg_lamp011

チャートはこちら

  • 松本CEO…それでもやっぱり一番気になる、原油に絡むお金の流れに乗れそうなファンド

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2008年7月10日 (木)

資源エネルギーコモディティ特集

資源エネルギー、コモディティ特集です。

コモディティ投資は景気低迷時の有力な投資先のひとつです。

資源エネルギーはインフレに強いカテゴリ

資源エネルギー、コモディティに関する情報を纏めてみました。

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・ニュース

米国のバイオエタノール産業に暗雲か

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・レポート

国立国会図書館

作付報告が示す大豆価格上昇の可能性

双日総研

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・ファンド

HSBC 世界資源エネルギーオープン

Energyicon 最新レポート

チャート

販売会社:楽天証券イー・トレード証券投信スーパーセンター

ブラックロック 天然資源株ファンド

1116 最新レポート

チャート

販売会社:マネックス証券楽天証券投信スーパーセンター

水と大地とエネルギー

Threebasic

最新レポート

チャート Mkchart1n

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日興・シュローダー・コモディティ・ファンド

Bb27_pic_01

 最新レポート

特集記事はこちら

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住信 コモディティ・オープン

P64311059070425

最新レポート

チャートはこちら

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AIG コモディティファンド 『愛称 : Naturemade(ネイチャーメイド)』

Aig_comodi レポート

チャート

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ニッセイ コモディティファンド

Title01  レポート

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2008年6月27日 (金)

オーストラリア特集

オーストラリア特集です。

オーストラリアの株式、債券、通貨は投資先として現在のところ有力候補のひとつです。

オージーに関する情報を纏めてみました。

短期的には減速傾向強いが、底堅い基調は継続。輸出も堅調。

金利についてはRBA(オーストラリア準備銀行)のコメントでは、インフレ対策のさらなる利上げは他国ほど切迫していない模様。今の金利水準で十分との見方。これ以上の上昇余地は限定的。

住宅関連はしばらく低迷する?

オージーから中国への資源輸出は大きなウェイトを占めるが、今後はラッド首相は中国との経済関係強化を図っていく模様。

豪ドルはしばらくもみあい、横ばいで推移か?

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・ニュース

6月豪中銀議事録、多大な時間をかけ利上げ討議との言及なし

小麦生産は8割増へ…08年度予測

さらなる利上げは期待できないオーストラリア経済

  • 現在の資源高・食料高は、世界的なマネー拡大だけでなく、中国、インド、ロシアといった新興国の経済成長に伴う需要増による面も強く、今後もしばらくは続くだろうとの見方が強まっています。このため、オーストラリア経済の拡大もしばらく続くだろうと考える方が多い
  • あまり知られていないようですが、好調が続いているように思われているオーストラリア経済は、今年に入ってから減速感を強めています。4月の小売売上高は、市場予想(前月比0.2%増)に反して、前月比0.2%の減少となりました。また3月の伸びも0.5%から0.2%に下方修正されています。またAIGグループが発表する製造業景況指数(PMI)は、1月に47.2と、好況・不況の目安とされる50を下回り、その後も52近辺で推移しています。
  • オーストラリアの経常赤字が拡大傾向を続けている点にも注意が必要です。今年1-3月期のオーストラリアの経常赤字は、対GDP比6.9%と、1985年以降、最悪の水準。
  • 利上げ期待で上昇している豪ドルも調整局面を迎える。

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・レポート

===新光総研===

オーストラリア経済ウォッチ

===第一生命研究所 ===

豪州経済事情

  • 米国経済の本格回復には未だ時間を要するものと考えられる。したがって、当面は緩和姿勢が持続するものとみられ、内外金利差に着目した投資資金が海外から流入する状況は変わらないものと見られる。一方で、足元のインフレ圧力の亢進により、年末にかけて豪州金融当局による金利引き上げの可能性は高まっていると言え、内外金利差の拡大が投資資金の勢いを増すことも考えられる。こうした結果、通貨豪ドルの対米ドル為替レートは先行きにおいても増価基調を強めていく

===三菱東京UFJ銀行 ===

経済マンスリ(オーストラリア)

===インベスコ投信顧問===

オーストラリア経済レポート

  • 今後のオーストラリア経済の見通しについては、7月以降の減税効果も期待されており、他の先進国よりも、底堅い成長をIMFでは予想しています。

===イー・トレード証券 ===

オーストラリアへ投資しよう!

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2008年6月25日 (水)

ロシア特集

ロシア特集です。

ロシア株は投資先として現在のところ有力候補のひとつです。

ロシアに関する情報を纏めてみました。

来年以降は経済成長率はやや減速が予想される為、やはり短期運用が良いのかな。。。ロシア経済は石油関連の動きと相関が高い。

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・ニュース

FAO、OECD報告 世界の食料品価格高騰

  • 新興市場諸国では食料品価格の値上がりには一層敏感なため、さらにインフレは高くなるとみて、ロシアや中国では年間平均5%を上回ろうという見通しである。
  • ブラジルの場合は油質穀類の輸出が今年30%、17年には約40%を超え、米国を追い越し世界ランキングでトップになろうとし、ブラジルの肉輸出は17年には世界の販売総額の30%を占めようとブラジルの進出を大きく予想している。

ロシアの経済成長に実態は伴っているか?

  • ロシアのインフレが加速していること、生産能力に対する負荷が大きくなっていること、労働資源の配分が非効率的であること、実質賃金の増加率が労働生産性の上昇率を上回っていることは、ロシア経済が加熱傾向にあることを物語っている。ロシア経済の生産性には限界がみえている

ロシアのWTO加盟、年内の実現は可能

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・レポート

===日本政策投資銀行===

ロシア極東へアプローチ

===第一生命経済研究所===

ロシア経済事情

===みずほ総研 ===

最新のロシア経済事情

===三菱東京UFJ銀行 ===

ロシア・中東欧経済の見通し

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※ロシア株式ファンドの買い時についてはこちらの記事を参考に。

6/20RTS指数のチャート

明らかに過熱気味。原油先物と連動性高し。

2300ポイントあたりが順当な上昇トレンドの波動か?

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ロシア株式ファンドのラインアップ
ファンド名 純資産額(百万円) トータルリターン 販売会社
1ヵ月
DWSロシア・欧州新興国株投信  93,421 12.5 野村證券
ドイチェ・ロシア東欧株式ファンド Images 88,862 12.7 楽天証券
イー・トレード証券
投信スーパーセンター
JPM ロシア・東欧株ファンド  48,890 14.1 大和証券
HSBC ロシアオープンP51311073070425   45449 16.4 マネックス証券
楽天証券
イー・トレード証券
ダイワ・ロシア株ファンド  31,178 14.3 大和証券
DWS ロシア・ルーブル債券投信(毎月)  28,794   野村證券
東欧・ロシア株式ファンド P03311058070213 17,503 9.5 楽天証券
京都銀行
SG ロシア東欧株ファンド Image_russia_leaf 15,024 9.9 楽天証券
イー・トレード証券
住友信託
新生・トロイカロシアファンド  6,500   新生銀行
BNPパリバ・ロシア株式ファンド 『愛称 : ロシアのいぶき』  4,206 14.8  
DWS ロシア株式ファンド  2,672   三井住友銀行

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2008年6月24日 (火)

ブラジル特集

ブラジル特集です。

ブラジル株は投資先として現在のところ第一の有力候補です。

ブラジルに関する情報を纏めてみました。

  • 食料生産大国
  • エネルギー消費に占める石油依存度が高くない
  • 金利は12.25% ->13.75%へ年内には上昇見通し。
  • NY株式市場の影響大
  • レアルは過去はインフレにとても弱かった事実。

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・ニュース

鉄鋼メーカーとの鉄鉱石価格交渉、合意に至っていない=BHP

ペトロブラス、また新しい油田を発見!

ブラジル国営ペトロブラス、バイオ燃料を日本販売

エタノール生産に意欲 日本、ブラジルにパートナーを求める

三井物産、ドリルシップを用いた深海鉱区掘削サービス事業を開始

JOGMEC、ペルーペトロと協力事業実施に向けた同意書に署名

===東洋経済===

新興国ファンド変調! 中国などアジアから大幅に資金流出

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・レポート

===モーニングスター===

ブラジル株式ファンドの動向

===第一生命経済研究所===

ブラジル経済事情

===アジア経済研究所 ===

月間ブラジル・レポート

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※ブラジル株式ファンドの買い時についてはこちらの記事を参考に。

6/20ボベスパ指数のチャート

65,000ポイントを切っての陰線。長い上髭が気になる。まだ一段下げありそうだが、Slow Stochは限りなく0に近づき「売られすぎ」サイン。反転の兆候がある。NYダウをにらみながら、買い時を探ってみよう。

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<>

<>

・ETF

iShares MSCI Brazil Index

イー・トレード証券 手数料が最も安い

・新設ファンドも続々と・・・

ブラジル株式のファンドラインアップ
ファンド名 純資産額(百万円) トータルリターン 販売会社
1ヵ月
HSBC ブラジルオープンImage 157279 17.25 マネックス証券
楽天証券
イー・トレード証券
投信スーパーセンター
住友信託
京都銀行
東京スター銀行
BNPパリバ・ブラジル・ファンド(株式型) 112,290 17.73 大和証券
クレディ・スイス・ブラジル株式ファンド 27,457 16.12  
UBS ブラジル株式ファンドBrazilequitypar0001 23,152 16.23 新光証券
ダイワ・ブラジル株式ファンド 12,435 16.03  

ブラジル株式ファンド (日興) Top_bdy_bg

2,217  

三井住友銀行

野村アセット、「りそなブラジル株式ファンド」を8月8日設定

Img_140424

UBSグローバル・アセット、野村証向け「ブラジル・レアル債券投信」2本を7月17日設定

HSBC投信、3カ月決算型の「ブラジル株式ファンド」を7月31日設定

UBSグローバル・アセット、「ブラジル・インデックスF」を7月8日設定 販売会社 :日興コーディアル証券

ボベスパ指数に連動は分かり易いし、インデクス型はコストも低い

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・キャンペーン

夏の「ブラジルフェア」イー・トレード証券

日経マネー 2008年 08月号 [雑誌] Book 日経マネー 2008年 08月号 [雑誌]

販売元:日経ホーム出版社
Amazon.co.jpで詳細を確認する

新興国特集が組まれてます。

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2008年6月16日 (月)

ここ10年来の最安値に急接近!!

こんばんは。

まずはこちらを

BKX:IND  フィラデルフィア KBW銀行株指数

この1年で大きく下落。特にこの1ヶ月の下落率が大きい。

実は10年来の最安値サポートラインに急接近中!!

そろそろ反転しそうだが、来週の米投資銀行決算でどちらに向かうか?

先日のリーマンが底打つのか?ブラックストーンの出資のうわさもあるが。

米国の中小金融機関の情報がなかなか掴めないが、恐らく大手以上に厳しい状況ではないだろうか?

来週の投資方針ですが

◎基本的には慎重に静観。じっくりマーケットを見守りましょう。

◎大きく下げている分野に様子見投資

  1.  米金融株
  2.  (チャイナ・インド・リート)…こちらはもう一段下げそうな予感。
  3.  この1ヶ月でリターンの低いファンド
  4.  この3ヶ月でリターンの低いファンド
  5.  この6ヶ月でリターンの低いファンド

◎これからまだ伸びそうな分野に様子見投資

  1. ブラジル
  2. ロシア
  3. コモディティ
  4. この1ヶ月でリターンの高いファンド

◎目標利益に達したものは欲を出さず、利益確定。

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注目ファンドのチャート分析(買い時・売り時)

注目ファンドのチャート分析(買い時・売り時)

まずは

WTI原油…青天井、バブル気味。しかし下げ材料見当たらず。。

 需給による適正価格は60ドル程度?

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RTS Index  原油価格との連動性が極めて高い。バブル気味。

HSBCロシアオープン Russiaicon レポート

13MA   26MA   Band   Macd   Slow Stoch

買い   --  買い  売り  売られすぎ

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ボベスパ  65,000POINT 近くがVALUE LINE?

HSBCブラジルオープン Fund_brazil レポート

13MA   26MA   Band   Macd   Slow Stoch

買い   --  買い  売り  売られすぎ

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SENSEX 13,836POINT 近くが安全な買い時?

PCAインド・インフラ株式ファンド レポート

13MA  26MA  Band   Macd  Slow Stoch

売り   売り  買い  売り  売られすぎ

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ドイチェ・インド株式ファンド

13MA   26MA   Band   Macd   Slow Stoch

売り   売り  買い  売り  売られすぎ

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ハンセン 20,413POINT 近くが安全な買い時?

三菱UFJチャイナオープン 

13MA   26MA   Band   Macd   Slow Stoch

売り   売り  買い  売り  売られすぎ

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2008年6月11日 (水)

今の旬はロシアとブラジル?

今の旬はロシアとブラジル?

=== ブラジル ===

信用格付けが投資適格水準は大きい!!

さらにサトウキビを材料とするエタノール。

ブラジルの強み-新生銀行

ブラジル株式市場が過去最高値、レアルも大幅高

フィッチがブラジルをBBBマイナスに格上げ、1カ月で2度目の投資適格取得

大和投信、追加型株式投資信託「ダイワ・ブラジル株式ファンド」を設定

ブラジルはBRICsの中では一押し。長期でも期待できると思う。

イー・トレード証券ブラジルフェアを開催中!!

=== ロシア ===

ロシア経済の見通し-リッパージャパン

HSBC ロシア オープン レポート

東欧ロシア株式ファンド レポート

SG ロシア東欧株ファンド

ロシアはユーロ圏の資源供給を牛耳っており、インフレ懸念から高い評価。強い。特に天然ガス。

プーチンの政治影響力は大きく、政治的リスクが大きい為、比較的短期でのトレードが安全でしょう。

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